"Deflace je pro finanční sektor asi nejhorší, protože se s ní dá velmi těžko vypořádat. Všechny centrální banky proto udělají, co budou moci, aby se jí vyhnuly," řekl nedávno člen rady guvernérů Evropské centrální banky Ewald Nowotny.
Centrální banky, jež čelí náhlému zhroucení růstu masivním snížením úrokových sazeb, v tom mohou pokračovat. Ekonomové však varují, že by jim mohly dojít síly, než ceny spadnou na dno.
Fed riziko deflace zlehčoval
"Měnová politika je cestou dolů slabší než cestou nahoru," řekl Stefan Gerlach, profesor z Goethe Universität ve Frankfurtu. "Když inflace roste, mohou centrální banky zvedat sazby, kam až chtějí, ale v opačném směru se zarazí na nule."
Americká centrální banka Fed již snížila sazby na jedno procento, zatímco klíčová jednodenní sazba Bank of Japan stojí na 0,3 procenta. ECB s hlavní sazbou 3,25 procenta a Bank of England se 3 procenty mají trochu větší volnost pohybu.
Co je deflaceDeflace je opakem inflace. Je to situace, v níž dochází k absolutnímu (meziročnímu) poklesu cenové hladiny, obvykle měřenému indexem spotřebitelských cen. Krátkodobá deflační situace nemusí mít pro ekonomiku nepříznivé důsledky. Je dobrou zprávou pro spotřebitele, kteří za zboží či služby platí méně, ale již ne tak dobrou zprávou pro výrobce a prodejce, kteří za poskytované výrobky či služby inkasují méně. Deflační situace nastává, když obecně ve světové, případně specificky v národní ekonomice je příliš mnoho zboží (služeb) a málo peněz využitelných na jeho nákup. ZDROJ: ČSÚ |
Poté, co před pouhými několika měsíci dosáhla rekordních výšin, zpomaluje inflace ve všech vyspělých zemích kvůli chřadnoucímu růstu ekonomiky a propadu cen energií a potravin. Ropa ztratila od dosažení červencového vrcholu nad 147 dolary za barel téměř dvě třetiny hodnoty.
Spotřebitelské ceny ve Spojených státech spadly v říjnu nejprudčeji v historii, což podpořilo strach z deflační spirály zahrnující pokles cen, výdajů a mezd, k němuž by došlo, pokud poptávka neožije.
Bankéři z Fedu zlehčovali riziko deflace, jež sahá za dočasnou negativní inflaci, stejně jako jejich kolegové z ECB. Guvernér Bank of England Mervyn King naopak řekl, že nemůže vyloučit deflaci ve Velké Británii.
"Díra v hlavě"
Dalším dopadem poklesu cen je navýšení zátěže pro jakkoli velký dluh, dokonce i když banky a domácnosti masivně omezují své závazky v reakci na finanční bouři a vlnu špatných zpráv o ekonomické situaci.
"Problém s negativní inflací spočívá v tom, že reálná hodnota vašeho dluhu roste," řekl ekonom James Nixon ze Société Générale. "V cyklu rozvazování závazků potřebujete negativní inflaci asi jako díru do hlavy."
Deflace je navíc problematická z toho důvodu, že pokud by se protáhla, mohla by přimět spotřebitele a firmy k omezování výdajů, což by přidusilo ekonomickou aktivitu a ještě více snížilo poptávku, takže by ceny klesly ještě níž.
"Jakmile nastane období deflace, je důležité, aby se ekonomika co nejdříve obrátila," řekl Lyle Gramley, bývalý guvernér Fedu, nyní analytik Stanford Group ve Washingtonu.
"V kreditní tísni, jako je tahle, může Fed snižovat sazby, ale jestli zároveň nedokáže snížit důležité soukromé sazby, zlepšit dostupnost úvěrů nebo pomoci akciím nahoru, pak je to, velmi otřepaně řečeno, téměř jako tlačit něco na provázku," řekl Gramley.
