Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu


Bublina se nafukuje. Ceny kanceláří i skladů jsou vyšší než před krizí

  5:00aktualizováno  5:00
Ceny kanceláří, skladů a obchodů v evropských metropolích přesáhly svá maxima z dob před krizí. Ohrožené jsou hlavně Francie, Německo, Švýcarsko a Španělsko. Česko sice investiční společnost Fidelity International, která zprávu o cenách komerčních nemovitostí vypracovala, nezmiňuje, přesto se náznaky nemovitostní bubliny začaly projevovat i u nás.
Ilustrační snímek

Ilustrační snímek | foto: Lukáš KuběnaMAFRA

„O bublině v Česku bych zatím určitě nemluvil. Oproti poslednímu boomu jsou nemovitosti v průměru asi o 10 až15 % dražší. Lepší jsou ale i podmínky v ekonomice. Zatím se nekoná nějaký masivní útok investorů na reality. Myslím, že tu jistá rizika jsou, ale ta jsou vyvážena dobrou kondicí ekonomiky a očekávaným růstem sazeb,“ říká o situaci na českém trhu komerčních nemovitostí partner v investičním týmu společnosti Cushman & Wakefield Alexander Rafajlovič.

Ceny bytů v Praze prudce rostou. Staví se méně než v době krize

Za nebývalý boom na Západě může příliv kapitálu od drobných evropských investorů, kteří chtějí zhodnotit své peníze v nemovitostních fondech. Obvykle by jejich peníze mířily do státních dluhopisů, ale ty vynášejí tak málo, že prakticky ani nepokryjí inflaci.

Díky tomu příjmy z francouzského investičního fondu Société civile de placement immobilier, který nakupuje aktiva po celé Evropě, dosáhly v loňském roce 5,6 miliardy eur – o ­třetinu více než v roce 2015. Adrian Benedikt, ředitel pro investice do nemovitostí ve společnosti Fidelity, v tom vidí charakteristické rysy nemovitostní bubliny: „Malí investoři, kteří jsou hladoví po ziscích, vytlačují velké mezinárodní hráče. Tím tlačí ceny nemovitostí nahoru a zároveň snižují výnosy na neudržitelné úrovně, které už nekompenzují ani kapitálové riziko.“

Problém se zatím týká jen velkých měst

„Současná poptávka po komerčních i rezidenčních nemovitostech v sobě zahrnuje i investiční poptávku, která může časem úplně vyprchat, nebo se změnit naopak v prodeje, pokud porostou úrokové sazby, respektive pokud bude dostatek jiných výnosných defenzivních investic. Týká se to zejména velkých měst, v Evropě zejména Londýna, ve světě především New Yorku, Hong-Kongu nebo Sydney v Austrálii,“ komentuje situaci analytik BH Securities Martin Vlček.

„S tím, jak roste objem investic do nemovitostí, a s blížícím se desátým ‚výročím‘ vypuknutí krize se množí i­ dotazy na to, zda se situace náhodou neopakuje. Zatím se však liší v několika ohledech,“ vysvětluje Alexander Rafajlovič.

Podle něj investoři kupují nemovitosti na trhu, který má skutečně dobré parametry – lidé utrácejí v obchodech, firmy rozšiřují svoje kapacity. „Nájemné oživuje jen mírně. Zatím jsme stále pod úrovní posledního vrcholu, což znamená, že investoři nekupují ‚přepálené nájmy‘, které v­krizi strmě oslabí,“ vysvětluje Rafajlovič s tím, že podle jeho názoru investoři zatím příliš neriskují.

Připouští však, že se v posledních měsících začaly objevovat i opačné signály, které ukazují na rostoucí bublinu. „Mezi ty patří výše zmíněný příliv financí do otevřených nemovitostních fondů a tlak na jejich výkonnost. Dále pak nedostatek pracovních sil, kvůli kterým vlastníci komerčních nemovitostí musí přehodnotit své plány na rozvoj. Na trhu je také patrné rostoucí omezení nabídky vhodných nemovitostí ke koupi. A konečně i očekávané zvýšení úrokových sazeb (nejen v Česku, ale spíše v EU a USA) by mohlo přispět ke stabilizaci nepoměru mezi nabídkou a poptávkou, otázkou ale je, jak rychle k němu dojde,“ dodává Rafajlovič.

Na trh s nemovitostmi měl vliv Brexit

Hlasování o brexitu ukázalo, jak rychle se může populární trh s nemovitostmi zklidnit. Poté, co se Velká Británie v červnu 2016 rozhodla opustit EU, drobní investoři začali stahovat své peníze z britských kapitálových fondů. Sedm velkých fondů, které držely komerční nemovitosti v hodnotě asi 15 miliard liber (438 miliard korun), se kvůli tomu ocitlo bez hotovosti a muselo pozastavit své obchodování.

Ceny starších bytů stouply v Česku od roku 2000 trojnásobně

Francouzské fondy podle Fidelity International riskují podobný osud. „Mnoho drobných investorů vůbec neví, jak tato aktiva fungují, a domnívají se, že v případě potřeby mohou své peníze z nemovitostních fondů rychle stáhnout,“ říká Adrian Benedict.

V květnu agentura Reuters informovala, že člen německé rady Bundesbank Andreas Dombret během vystoupení ve Frankfurtu varoval banky a finanční regulační orgány, že na německém realitním trhu už „semafor svítí oranžově“.

Ceny v Německu, které byly v minulosti v porovnání s ostatními evropskými zeměmi poměrně nízké, se v posledních letech prudce zvýšily. V Berlíně, Hamburku, Mnichově nebo Frankfurtu se od roku 2010 zvýšily o více než 60 procent.





Hlavní zprávy

Další z rubriky

Azylové centrum v durynském městě Gera (18. února 2016)
Většina migrantů v Německu je bez práce. Stát hromadně školí

Optimistické vyhlídky na záchranu vymírající německé populace díky přijímání migrantů kazí fakt, že se je nedaří integrovat v takovém měřítku, jak se...  celý článek

Ruský ropný gigant Rosněfť. Ilustrační snímek.
Čínský konglomerát CEFC pokukuje po podílu v ruském petrogigantu Rosněft

Čínská společnost CEFC China Energy jedná o koupi podílu v ruské státní ropné společnosti Rosněfť. S odvoláním na své zdroje to v pátek uvedla agentura...  celý článek

Pohled na historickou část Dubrovníku.
Dubrovník plánuje omezit počet turistů. Nápor davů nezvládá

Turistický nápor v chorvatském městě Dubrovníku, v poslední době známém díky seriálu Hra o trůny, ale také filmu Hvězdné války či Robin Hood, začíná být...  celý článek

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.