Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

GLOSA: Strach z kroků ČNB dál narůstá. A ne zcela bezdůvodně

  11:34aktualizováno  11:34
Česká koruna propadla na začátku nového roku na šestiletá minima – euro se obchoduje za 28,40. To vše kvůli strachu z příštích kroků České národní banky. Trhy se bojí, že centrální bankéři nesnesou pohled na nízkou inflaci a korunu opět oslabí. Kvůli tomu koruna samovolně slábne už teď. Jsou tyto obavy oprávněné?
(Ilustrační snímek)

(Ilustrační snímek) | foto:  Tomáš Krist, MAFRA

Je pravda, že listopadová inflační prognóza ČNB, která počítala s návratem inflace k dvouprocentnímu cíli na začátku roku 2016, je fakticky mrtvá. Inflace bude především v nejbližších měsících výrazně nižší. Je to však do velké míry důsledek překvapivě rychle padajících cen ropy.

Kurz koruny se opět prudce propadl, k dolaru je nejslabší za devět let

A levnější ropu centrální bankéři zatím správně velebili – coby pozitivní nabídkový šok, který by měl domácnostem a ekonomice pomoci. Sama o sobě by nízká cena ropy tedy neměla být argumentem pro další oslabení intervenčního kurzu.

ČNB by korunu pravděpodobně znovu oslabila až tehdy, pokud by se dovážená deflace negativně projevila na domácí poptávce a výrazně snížila domácí inflační očekávání. To se však neděje. Dlouhodobá inflační očekávání finančních trhů zatím zůstávají stabilní a dopady do domácí poptávky také vidět nejsou. Další oslabení intervenční hladiny pro korunu na únorovém zasedání ČNB by tedy bylo překvapivé.

Graf kurz koruny vůči dolaru od roku 1993 po současnost.

Graf kurz koruny vůči dolaru od roku 1993 po současnost.

Protiinflační rizika ale mohou narůstat, a co není, může být. Růst hlavních obchodních partnerů v eurozóně zůstává velice slabý a zranitelný. V nejbližší době může kombinace politického napětí v Řecku a slabé asijské poptávky vrátit euroklub na hranu recese. A dozvuky takového vývoje by jistě byly cítit i v Česku.

V takovém případě by mohla mít ČNB z nízké inflace o poznání větší strach. Opětovné oslabení koruny by se pak mohlo dostat reálně do hry. A to navzdory tomu, že zkušenost z prvního intervenčního cvičení z roku 2013 není zatím dvakrát přesvědčivá.

Autor:




Hlavní zprávy

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2016 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je součástí koncernu AGROFERT ovládaného Ing. Andrejem Babišem.