Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu


KOMENTÁŘ: Po intervencích kurz skokově neposílil. Jste překvapeni?

  16:33aktualizováno  16:33
Ukazuje se, že stará investorská rada Warrena Buffetta pořád platí: Když vám bude každý namlouvat, že nějaká investice je tutovka, měli byste se co nejrychleji poohlédnout jinde. Přesně to se ukázalo při ukončení kurzového závazku České národní banky, píše v komentáři Peter Bukov, hlavní analytik TopForex.
Ilustrační foto.

Ilustrační foto. | foto: Profimedia.cz

O tématu se diskutovalo velmi intenzivně a ve společnosti se vytvořila široká jednosměrná očekávání pohybu kurzu koruny vůči euru. Začaly se objevovat zaručené zprávy o tom, jak snadno a rychle vydělat peníze. Jenže finanční trhy nefungují tak jednoduše - jsou to spojené nádoby celé řady faktorů.

Peter Bukov, hlavní analytik TopForex

Peter Bukov, hlavní analytik TopForex

Na trhu kolují dvě skupiny názorů. Ty první se snaží vysvětlit, proč koruna skokově neposílila, jak bylo předpokládáno, a hledají pro to fundamentální argumenty. Ti druzí s napětím čekají na statistiku devizových obchodů v měsíci dubnu, z nichž by mohla být odvozena případná post-intervenční strategie České národní banky na oslabování koruny.

Mezi argumenty vysvětlujícími, proč koruna zatím osciluje spíš kolem hodnot intervenčního závazku než kolem 25 Kč/euro, jsou uváděny dva hlavní.

Zaprvé: ačkoliv bylo oznámení o ukončeném závazku na první pohled nečekané, tak při hlubší analýze zas tak nečekané nebylo. Centrální bankéři ukončení závazku dopředu avizovali, průběžně upřesňovali, na kterých informacích budou své rozhodnutí stavět a trh byl fundamentálně směřován k tomu, co se chystá. Investoři poučeni nečitelností podobných „investičních tutovek“ byli připraveni uzavírat spekulativní pozice a nastavení forwardových operací tomu odpovídalo, navíc mysleme na to, že mnozí obchodníci předpokládali konec intervencí o měsíc až tři měsíce později.

Zadruhé: k tomu, aby měna posilovala, se musí najít zájemce o její nákup. Během dlouhého období slabé koruny ji ale do portfolia pořídil téměř každý, kdo o ni měl zájem. Žádné super bombastické investiční příležitosti, na které by globální hráči potřebovali nutně českou měnu, se v tuzemsku bohužel neobjevují. A spekulanti, kteří hráli s centrálními bankéři měnovou hru „posiluj, protože víš, že bude měna uměle oslabena“, momentálně ztratili o korunu zájem a přesunují se jinam. Takže vytvářejí depreciační tlak. Nezapomeňme, že měnový kurz ovlivňuje i měnící se zájem o euro, například s ohledem na prezidentské volby ve Francii nebo nejistoty kolem amerického dolaru.

Jak bylo ale naznačeno v úvodu, někteří investoři spekulují o tom, že ČNB ve strachu o důvěryhodnost koruny dál pokračuje v nákupech eurových deviz za českou korunu a tím vytváří tlak na její oslabení. Tím pádem čekají na statistická data o devizových intervencích, která však budou „znehodnocena“ začátkem měsíce, kdy ještě intervence probíhaly. Takže ani tady se ještě nemusíme dočkat jednoznačné odpovědi na otázku, proč koruna skokově neposílila.

Autor:




Hlavní zprávy

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.