KOMENTÁŘ: Další summit plný nenaplněných očekávání

  14:32
Evropská unie se poslední summit snažila prezentovat jako úspěch. Dohoda s Řeckem je prý na dobré cestě a nová fiskální dohoda (pakt) je prý dohodnuta. Chyba, v obou bodech evropští politici znovu spíše zaostávají za očekáváním.

Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny. | foto: Profimedia.cz

V případě Řecka se dohoda o dobrovolném odpouštění se soukromými věřiteli táhne doslova celou věčnost. Požadavky na soukromý sektor jsou nereálně vysoké a řada investorů (z řad podílových i hedgeových fondů) pravděpodobně na dohodu o odmáznutí šedesáti a více procent z čisté současné hodnoty řeckého dluhu nepřistoupí.

Na druhé straně, i kdyby přistoupili, stejně to nebude stačit. Vedle soukromých věřitelů už nemalou část dluhu totiž drží také oficiální věřitelé (MMF a sousedé z eurozóny), kteří zatím vůbec žádné ztráty nést nechtějí. A v neposlední řadě, horší zprávy opět přicházejí ze samotného Řecka - pomalá implementace reforem a hlubší propad hospodářství znamenají, že se na druhý řecký balík bude muset najít dalších 15 miliard eur. Na řecké frontě tedy rozhodně nic vyřešeného není.

Schwarzenberg: Nečasovo "ne" Česko poškodí

Velký respekt současně nebudí ani nová fiskální dohoda, která má být zbraní, pomáhající v delším horizontu bránit eurozónu před obdobnými problémy. Když pomineme, že Unie se zatím neshodla na zapojení Evropského soudního dvoru do vymáhání pravidel a že nová smlouva bude procházet složitým ratifikačním procesem (ve Francii až po volbách), je i tak fiskální dohoda odpovědí pouze na jeden symptom dnešní krize - nízkou disciplínu národních vlád.

Eurozóna zatím klade v krizovém managementu příliš velký důraz na škrty v rozpočtech a zvyšování daní. Podhoubí problému je ale častokrát jinde a souvisí s narůstáním rozdílu v konkurenceschopnosti mezi Německem na straně jedné a valnou většinou ostatních zemí na straně druhé. To se dlouho v řadě případů nijak negativně neodráželo v hospodaření jednotlivých států (Španělsko, Irsko), ale pouze v narůstajícím zadlužení bank, domácností nebo podniků.

Názorným příkladem jsou Španělsko a Irsko, kde problém spadl na bedra státu až s krachem banky Lehman Brothers, který propíchl realitní bubliny a předlužené bankovní sektory se dostaly do problémů. Dluh bank spolu se ztrátou pracovních míst v bankovnictví a stavebnictví ale katapultoval irský deficit v roce 2009 k čtrnácti procentům HDP a v roce 2010 přes třicet procent HDP. V takovou chvíli nemá smysl tlačit vlády technokraticky k co nejrychlejšímu vyrovnání státního rozpočtu, ale je třeba jim pomoci překonat složité období strukturálních změn.

Autor:
  • Nejčtenější

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

27. března 2024  17:29

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu...

Velikonoce 2024: Na Velký pátek bude otevřeno, v pondělí obchody zavřou

25. března 2024  11:54

Otevírací doba v obchodech se řídí zákonem, který nařizuje, že obchody s plochou nad 200...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Seznam zakázaných kotlů. Co vám od září hrozí, když v nich budete dál topit

23. března 2024

Premium Češi stále provozují nejméně 150 tisíc starých neekologických kotlů na tuhá paliva 1. a 2. emisní...

Průlomový lék na hubnutí dráždí cenou. Kúru za tisíce lze vyrobit za pět dolarů

29. března 2024

Lék Ozempic od společnosti Novo Nordisk je jedním z hitů posledních měsíců. Ukázalo se totiž, že...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Loď v Baltimoru měla potíže už dřív, most si o nehodu říkal, soudí odborníci

27. března 2024  11:17

Bezprostředně po úterní nehodě lodi v americkém Baltimoru vedení společnosti, která loď provozuje,...

Kdo má v Evropě nejlepší vlaky, odhalil žebříček. Česko se stydět nemusí

29. března 2024

Přestože je vlaková doprava stále dražší než letecká, vlaky v Evropě nejenom vzhledem ke své...

Deset tisíc eur za kabelku Chanel. Ikona luxusu se o zákazníky neobává

29. března 2024

Ačkoli velká část zákazníků po celé Evropě pod vlivem inflace omezila nákupy některých...

Z Prahy do Bulharska a Rumunska z druhého terminálu. Země vstupují do Schengenu

29. března 2024  8:56

Od neděle 31. března se bude do Bulharska a Rumunska létat z druhého terminálu pražského Letiště...

Obchody: Předpověď na Velikonoce láká ke grilování, stouply i nákupy zmrzliny

29. března 2024  8:35

Příznivá předpověď počasí na Velikonoce zvedá poptávku po surovinách na grilování, jako jsou...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Smoljak nechtěl Sobotu v Jáchymovi. Zničil jsi nám film, řekl mu

Příběh naivního vesnického mladíka Františka, který získá v Praze díky kondiciogramu nejen pracovní místo, ale i...

Rejžo, jdu do naha! Balzerová vzpomínala na nahou scénu v Zlatých úhořích

Eliška Balzerová (74) v 7 pádech Honzy Dědka přiznala, že dodnes neví, ve který den se narodila. Kromě toho, že...

Pliveme vám do piva. Centrum Málagy zaplavily nenávistné vzkazy turistům

Mezi turisticky oblíbené destinace se dlouhá léta řadí i španělská Málaga. Přístavní město na jihu země láká na...

Velikonoce 2024: Na Velký pátek bude otevřeno, v pondělí obchody zavřou

Otevírací doba v obchodech se řídí zákonem, který nařizuje, že obchody s plochou nad 200 čtverečních metrů musí mít...

Kam pro filmy bez Ulož.to? Přinášíme další várku streamovacích služeb do TV

S vhodnou aplikací na vás mohou v televizoru na stisk tlačítka čekat tisíce filmů, seriálů nebo divadelních...