Dealeři upozorňují, že při tak malém objemu obchodování stačí ke změně kurzu a posunutí rekordní hranice třeba jen jeden nákup. Dá se říci, že to byl i případ velkopátečního posílení. Obchodovalo se totiž prakticky jen v Americe a České republice, odjinud impulzy nepřicházely.
V úterý může podle dealerů domácí měna zpevnit až na 30,60 Kč za euro. Zabránit by jí v tom mohl jen zásah České národní banky.
ČTVRTEK 29. BŘEZNA
Centrální banka si jej ale zatím odpouští. Nezakročila ani po jednání bankovní rady ve čtvrtek, a tak koruna prolomila další tabu, hranici 31 korun za jednu jednotku společné evropské měny.
Prohlášení viceguvernéra Oldřicha Dědka, že koruna zatím nepůsobí na ekonomiku negativně, dohnalo měnu až na úroveň 30,92 za euro.
Rekordu, který přišel těsně před závěrem obchodování, předcházelo odpoledne ještě jedno rekordní číslo, když měna posílila těsně po zasedání ČNB na 30,98 za euro.
Bankovní rada České národní banky na svém jednání konstatovala, že kurz koruny se výrazně odchýlil od dlouhodobého očekávaného trendu. "Je to významné potenciální riziko, které se ale zatím negativně neprojevilo například v údajích o běžném účtu," prohlásil viceguvernér Oldřich Dědek.
Nicméně upozornil, že by bylo ideální kdyby se koruna vrátila k dlouhodobému trendu posilování. "Tedy posílení o čtyři procenta ročně," upřesnil. Za minulý rok koruna posílila o jedenáct procent.
Viceguvernér zdůraznil, že základním nástrojem v působení proti silnému kurzu zůstává dohoda s vládou o převodu peněz z privatizace mimo devizový trh. "Každá rozumná vláda tuto dohodu nevypoví," odvětil Dědek na otázku, co se stane, až současné vládě letos v létě vyprší mandát.
Co se týče úrokových sazeb konstatoval, že příznivá data o HDP nasvědčují tomu, že ekonomika má dostatek impulsů k posilování a sazby není v krátkodobém horizontu potřeba měnit. "Záležet bude hlavně na oživení v USA a Evropské unii, naopak rychleji než jsme čekali stoupají ceny ropy," dodal viceguvernér. Cenový vývoj je podle ně v souladu s odhady banky.
Dealer: Trh bance nevěří
Pokud jde o zásahy, dealer ČSOB Jan Boháč v rozhovoru pro iDNES připomněl, že ČNB vyhrožovala intervencí už když euro stálo 32 korun. Pak se ale kurz propadl až k 31 korunám a banka neudělala nic.
"Banky a dealeři, kteří věřili ČNB, na tom prodělali. Každý další slovní komentář má menší sílu a trh mu nebude věřit," varoval Boháč.
Pokud by snad banka neučinila ve vztahu ke koruně vůbec nic, přijde podle Boháče pravděpodobně prolomení hranice 31 korun za euro zhruba o dvacet haléřů.
Také Pavel Javorský z ING neočekává žádný konkrétní krok. "Pokud by ale centrální banka opravdu chtěla podpořit kurz koruny například na současné hranici, mohla by ještě jednou snížit úrokové sazby a třeba příští úterý intervenovat, aby měnu oslabila," spekuloval.
Kurz koruny by zastavil jen zlom v ekonomice
Podle analytiků oslovených MF DNES se vzestup české měny se hned tak nezastaví. Ekonomové očekávají, že příští rok prolomí hranici 30 korun za euro. Podle investiční banky JP Morgan bude do čtyř let euro za 25 korun.
Pokud centrální banka zasáhne a měnu se pokusí oslabit buď snížením sazeb, nebo intervencí, koruna na pár dní čí týdnů klesne. "Trend k posílení se však obnoví," řekl analytik Robert Beange z londýnské investiční banky Lehman Brothers. Pokud ČNB nic neudělá, hranice 30 korun může padnout mnohem dříve.
"Dovedu si představit, že trh si zdrženlivý postoj centrální banky vyloží jako signál k dalšímu robustnímu útoku na nová maxima. Hranici, na kterou by se koruna dostala, lze těžko odhadnout, ale překročení 30 korun za euro je víc než pravděpodobné," říká ekonom ČSOB Jozef Kovalovský.
Vzestup bude trvat až do chvíle, než se v ekonomice odehraje nějaký výrazný zlom. Propad do recese či nástup velmi nestabilních politických poměrů. Koruna je pro investory atraktivní a sílí hlavně díky masivnímu přílivu zahraničních investic a slibnému výkonu ekonomiky.
Investice budou do Česka zřejmě mířit i letos. A nejde jen o privatizaci, kdy obchodníci čekali, že investoři budou potřebovat koruny, aby mohli zaplatit české vládě. Kabinet se však před časem dohodl s centrální bankou na tom, jak přeměnit eura na koruny a přitom se vyhnout posilování kurzu. Měna přesto nadále sílí.
"I bez příjmů z privatizace se očekává tak silný příliv investic, že bude koruna posilovat," píše ve své analýze Commerzbank. Česko je nyní pro zahraniční investory nejatraktivnějším místem střední Evropy a koruna je nejžádanější měnou.
Názory na vyhlídky české ekonomiky se různí. Český statistický úřad i řada ekonomů očekávají, že i letos bude pokračovat slibný vzestup.
Objevují se však i velká rizika. Průmyslové firmy sice vyrábějí stále více, ale zájem o jejich výrobky klesá a jim se plní sklady. Podle JP Morgan táhl korunu vzhůru i silný vzestup produktivity práce. Již koncem loňského roku však produktivita rostla pomaleji než platy.
Zájem o české zboží v západní Evropě, hlavně v Německu, už několik měsíců klesá. Ekonomiky velkých zemí EU jsou v krizi a ta se přes horší výsledky domácích vývozců přenáší i do Česka. Problémy západní Evropy jsou dalším důvodem pro vzestup koruny. Na rozdíl od ní totiž Česko zažívá příznivé časy, a tak investoři nakupují koruny.
Kombinace západoevropských potíží a silné koruny má nepříjemný dopad na české vývozce. Už to připouští i premiér Miloš Zeman, který ještě před několika měsíci prohlásil, že kurz není problém, a exportéry označil za "líné kapry v rybníce".
Svůj názor už změnil. "Silná koruna začíná být pro ekonomiku škodlivá, nicméně kdyby se kurz dlouhodobě stabilizoval na této hodnotě, bude to stále ještě stimulační," uvedl pro ČTK.
