"Obojí jsou klíčové problémy v makroekonomickém výzkumu" prohlásila Akademie. Mezi inflací a nezaměstnaností existuje výměna - není možné dosahovat nízké inflace a současně nízké nezaměstnanosti, domnívali se dodnes někteří ekonomové.
Phelps ale tuto tezi vyvrátil. Dokázal, že inflace nezávisí pouze na nezaměstnanosti, ale také na tom, jaký růst mezd a cen očekávají zaměstnanci a firmy.
Podle Phelpse současná úroveň inflace ovlivňuje
očekávání vlád a firem i do budoucnosti a případná špatně utvářená očekávání o budoucím vývoji ekonomiky mohou způsobit disharmonii.
Proto je podle Phelpse v některých případech hospodářská politika z dlouhodobého hlediska neúčinná a vláda tak při svém rozhodování vždy něco musí obětovat.
Kromě toho poukázal na to, že výměna mezi inflací a nezaměstnaností může být také mezičasový problém, napsala Akademie.
Kromě makroekonomie se Phelps zajímal i o trh práce a veřejné finance. Rozpracoval také analýzu důležitosti lidského kapitálu, tedy samotných zaměstnanců, pro rozšíření nových technologií a růst obchodu.
