Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

Stojí svět na prahu krize? Kam míří ceny ropy? Odpovídal analytik Hlinomaz

Ilustrační snímek
velikost textu:
vydáno 18.2.2016 12:50
Několik ropných mocností udělalo první krok k zastavení propadu cen ropy. Zmrazení těžby ocenil i Írán. Ropa zdražuje. Znamená to konec dlouhé éry levného černého zlata a také benzinu i nafty? A stojí svět na začátku další krize kvůli Číně? Čtenářům odpovídal analytik BH Securities Petr Hlinomaz.

Konec rozhovoru

Osobnost již neodpovídá. Čtenáři se ptali do 18. února 2016 do 14:00

OTÁZKA: Stojí svět na prahu krize? Kam míří ceny ropy? Tímto jsem splnil to, oč mne iDNES žádalo a děkuji Vám za odpověď :-). Martin Krátký
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji za otázku a snad Vás uspokojím stručnou odpovědí doplněnou o prosbu, abyste se podíval na ostatní otázky a odpovědi v tomto tématu, protože by v nich mohlo být něco, co by Vás ještě zajímalo. Takže stručně: Myslím, že dokud se nevrátíme do nám známého režimu (rozumná inflace, přiměřený ekonomický růst) bez nutného zásahu centrálních bank (myšleno s použitím výjimečných nástrojů nebo extrémních hodnot úrokových sazeb) , krize obecně hrozí. Nemyslím, že by se tak ale mělo stát v blízké době právě díky krokům centrálních bank a díky rostoucí pravděpodobnosti, že se stabilizují ceny ropy na přijatelnější úrovni. O ropě: dokáži představit cenu ropy (WTI) na konci roku 2016 blízko 40 USD/bbl se vším (výhradami), co jsem k tomu napsal v jiných odpovědích. Nejde o analýzu nebo výsledek modelu, je to určitý pokus o odhad. 18.2.2016 16:44
OTÁZKA: Dobry den, jak moc je soucasny pokles cen dan rozmachem alternativni tezby a nakolik v nem hraje roli prirozeny dlouhodoby cyklus konvencni tezby? V pripade, ze je dan vzestupem tezby z alternativnich zdroju, jaka je prognoza do budoucna, je realne udrzet nynejsi (pripadne i vyssi) objem produkce i dlouhodobe za soucasnych cen? Martin Pavel
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji za otázku, asi Vás zklamu, protože nějaká čísla nabídnout neumím. Ale rozmach břidlicové těžby podle všeho přivedl další ropu na trh a vyvolal reakci Saudů a vše ostatní, kterého jsme nyní svědky. Psal jsem o tom již vícekrát v chatu, zkuste to prosím vyhledat. Pozn.: možná jsem při úvahách kolem břidlicové těžby trochu pozapomněl na faktor ekologický, ten může časem tento segment těžby ovlivnit. 18.2.2016 16:53
OTÁZKA: Proč by cena ropy měla něco hovořit o krizi. Když je vysoká je to špatné, když je nízká je to špatně. Když bude na 55 dolarech bude to taky špatně. Je vůbec reálné předpovědět krizi? pepe
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, uhodil jste hřebíček na hlavičku. Myslím, že ona není nějaká univerzální správná cena ropy, je to výslednice poptávky a nabídky. Trochu kacířsky by se s nadsázkou dalo říci, že se producenti přizpůsobí po jisté době de facto „libovolné ceně ropy“ Berte to prosím s velkou nadsázkou. To hlavní , co bych tím chtěl říci je velká i když vynucená přizpůsobivost producentů. A již ji vidíme například i u Saudů, kteří mění ustálené zvyklosti ve své ekonomice „všeho zadarmo“ k postupnému narovnávání a zavádění reálných cen, třeba za elektřinu, vodu apod. Proto i po vyřešení současné situace bude svět ropy jiný a trh se nevrátí do původního stavu. Ve spojení se slůvkem krize, bych asi řekl, že jde o jakýsi dvojí problém v současné době: 1) pohyb ceny ropy byl/je hodně rychlý a na to se ještě nedá tak rychle a plnou měrou reagovat, 2) není vůbec jasné , kde se ropa ustálí, vývoj nelze předpovídat pro potřeby investic, úpravy nákladů atd. Oba tyto body by po vyřešení nadprodukce měly oslabit. 18.2.2016 17:02
OTÁZKA: Nerozumím tomu, jak je možné, že i přes 70% pokles ceny ropy jakožto výchozí suroviny pro pohonné hmoty cena PHM klesla tak nevýrazně. Chápu, že prodejní cena paliv nemůže přesně kopírovat cenu ropy, ale měly by spolu alespoň korelovat. Jak toto rafinérie/čerpací stanice obhajují? Dle mého jim vzrostla marže nejmíň o 50%. To je v jiných sektorech nemyslitelné. Děkuji za reakci. Adam
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, Děkuji za odpověď, dovolte stručně. Ona samotná ropa v současné podobě struktury ceny benzinu a nafty pro konečné uživatele představuje jen čtvrtinu až pětinu ceny, proto se již i větší pokles cen ropy neprojevuje v cenách PHM tolik. Je tam samozřejmě i obchodní politika distributorů a výrobců, ale z pohledu daní je v menšině. Jen pro představu a velmi zjednodušeně (nechytejte mne prosím za slovo, či za čísla), i kdyby nyní byla ropa zadarmo, cena benzinu (95) by hrubě řečeno neklesla pod 20 Kč/l, stojí-li, nyní dle CCS v průměru 26,90 Kč/l a podobně u nafty, která by byla snad o necelou korunu levnější. Berte to jako nadsázku, snad užitečnou. 18.2.2016 17:08
OTÁZKA: Dobrý den, Bubliny existují, ale není nakonec pád vyvolán těmi co si "vsadili" na pokles. Není v závěru trh sycen produkty, u kterých je zřejmý účel, získat levné peníze na spekulace. Například zajištěné investice, fondy, těsně před pádem hypoteční bubliny? Některé věci se objeví v jasných barvách až krize skončí. Jan Zámečník
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji moc za otázku a dovolím si jen s velkou , ale velkou nadsázkou doplnit k tomu, co jsem psal výše, že kreativita finančních instrumentů je skutečně velká (a regulace s tím má dost práce) a spíše než k nějaké odpovědi mne to vede k takové absurdní úvaze, zda nebo kde se touto cestou náhodu nedostáváme k takové legální podobě Ponziho schématu nebo pseudoschématu. Omluvte, že to není fundovaná odpověď, už jsem v pokročilém stádiu odpovídání ... 18.2.2016 17:13
OTÁZKA: Jak hodnotite dohodu o zmrazeni tezby ropy na lednovych hodnotach? Domnivate se ze tato dohoda muze skutecne ovlivnit cenu ropy nahoru zvlast kdyz se predpoklada stale previs nabidky? Vojta
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji, každá naděje na vyřešení a na stabilizaci ceny ropy je pro trhy vzpruhou a reagují dočasným růstem. Na konečné řešení si ale asi ještě počkáme, psal jsem o tom již někde v chatu, takže Vás poprosím, abyste se podíval... 18.2.2016 17:15
OTÁZKA: Dobrý den, můžeme se v CR dočkat záporných úroků na běžných účtech? Děkuji anonym
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji za zajímavou otázku. Domnívám se, že by tomu tak u korunových vkladů u bank být nemělo. Vnímám nechuť ze stran ČNB, aby takový nástroj použila a vnímám i množící se kritiku takového opatření i u jiných centrálních bank, takže bych to u nás zatím vůbec nečekal. U eurových vkladů se přiznám nevím, žer by standardní úročení klientských vkladů dospělo do tohoto stádia. Možná budou banky v jednání s velkými podnikovými vkladateli. Ale možná mi chybí více informací. 18.2.2016 17:19
OTÁZKA: Dobrý den, trošku nerozumím obavám z růstu Číny. Ano již neroste 14% tempem, ale jen 6%. Ale je to jen hra čísel. V reálných číslech je přeci 6% růst ze základu v roce 2014/15 mnohem vyšší než 14% růst ze základu v roce 2000. Jan Buben
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, máte v mnohém pravdu. Dá se asi zjednodušeně říci, že „svět“ se bojí neznámého. Neví totiž zda pokles růstu Číny nebude příliš rychlý a svět, který se na Čínu orientoval se nestačí dostatečně přizpůsobit. Neví, zda některé statistiky nejsou zkreslené a zda situace není horší. Svět se hodně orientoval na poptávku z Číny a snad jen USA a Japonsko si hýčkají domácí poptávku, ale v druhém případě to již asi neplatí tak doslova, ale nechci se mýlit. 18.2.2016 17:24
OTÁZKA: Proč podle Vás krizi 2008 téměř žádný analytik neodhadl. Ceny akcií letěly dolů a někteří analytici vůbec netušili co se děje. Jak si to vysvětlujete? Nekomentují analytici spíš až stav který nastal? karolko
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrá otázka, děkuji. Jak jsem někde trefně slyšel, finanční trhy jsou trhy lineární, čímž je myšleno, že se nechají svést lineárním prodlužováním minulosti, jednou dolů, jednou nahoru. Je to nadsázka, ale vyjadřuje určitá omezení, která v této oblasti jsou. Ekonomové a analytici snáze modelují vývoje v nějakých stabilních podmínkách, nestabilita je hodně komplexní a těžko uchopitelná, i když pokusy asi jsou. Možná, že to také ukazuje na určitou povrchnost trhu. Čtou se titulky, ale ne vlastní text nějakého rozboru nebi analýzy. Možná je to i projev přesycenosti informacemi. Jinak nemám po ruce nějaký odkaz, ale řekl bych, že nyní na téma indikace budoucí krize v roce 2008 existuje více studií, sám bych si rád přečetl více. 18.2.2016 17:31
OTÁZKA: Zdravím, zdá se mi, že vše co se ve světě děje se negativně odráží v naší ekonomice. Myslíte, že někdy skončí nesmyslná intervence ČNB? Děkuji Vladimír Havránek
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji za otázku. zastihl jste mne v okamžiku, kdy jsem absolvoval jeden seminář na toto téma v ČNB a musím přiznat, že jsem po něm k ČNB méně kritický. Nemyslím sice, že by se nějak dostatečně daly kvantifikovat dopady do ekonomického růstu, ale není to tak, že by byl nulový. To nejpodstatnější ale je, že ČNB se rozhodovala poměrně racionálně na základě svého hlavního cíle, a to udržení cenové stability. Jednala na podkladě vývoje klesající inflace a hrozby deflace. O nich jsem něco psal již jinde v odpovědích. Přes mediální vichřici, která se pak zvedla a rozumím ji a které nepomohl ani příliš sebevědomé vystupování ČNB a její takový marketingový „run“ , je za jejím krokem racionalita, pokud to umím posoudit. Jistě se o tom bude ještě hodně psát a bude to lépe vysvětleno. 18.2.2016 17:38
OTÁZKA: Pane Hlinomazi - proč se neustále centrální banky děsí "deflace"? Kupříkladu za Henryho Forda byla deflace znakem masivního růstu životní úrovně - dokázal vyrobit více, a levněji s menšími náklady, a tím dokázal značně rozšířit množství spotřebitelů kteří si mohli jeho zboží dovolit. Ve skutečnosti i při těchto nastaveních vznikal růst. Ale v čem to asi bylo - společnost nebyla katastrofálně předlužená. Osobně myslím že by bylo vhodné bankovnictví radikálně reformovat - a to po vzoru toho o čem se hlasuje ve švýcarsku - tady aby banky nikdy nesměli půjčit víc než kolik mají faktické vklady (a v případě že se dlužníkovi nepovede zaplagtit aby byly adekvátně kráceny vklady vkladatelů) Státům by mělo být na finančních trzích zákázáno působit zcela. Jediné peníze s kterými by měli mít právo operovat by byly ty již vybrané na daních. A zcela jim zatrhnout emise dluhopisů a nebo půjčky v jakékoliv formě. Povinně vyrovnané či přebytkové rozpočty. Pavel Kural
Ilustrační snímek Petr Hlinomaz: Dobrý den, děkuji za otázku, nestíhám pouštět se do nějakého historického exkurzu, ani nevím jestli bych to dostatečně dokázal, ale mohu říci, že obavy planou z toho, že po počáteční příjemné fázi, kdy lze nakupovat levněji přichází ta druhá – omezování podnikových investic, nákladů, tedy i mezd, růst nezaměstnanosti apod. To je ten hlavní důvod, proč se centrální banky snaží této alternativě vyhnout. Rád bych se pokusil V8m přinést k tomuto více „důkazů“, ale potřeboval bych na to čas. 18.2.2016 17:43

Upozornění

Redakce si vyhrazuje právo na odstranění otázek s vulgárním nebo urážlivým obsahem.