Time Warner již v Central European Media Enterprises (CME), která je také majitelem nejsledovanější české televize Nova, vlastní 39 procent. Podle deníku The Wall Street Journal bude mít napřesrok ideální příležitost k převzetí firmy s vysokým dluhem. Právě zadlužení by k tomu mohlo přispět.
The Wall Street Journal připomíná, že původní investice 242 milionů dolarů (nyní asi 4,5 miliardy korun) za jednatřicetiprocentní balík akcií CME se americkému mediálnímu konglomerátu zatím kvůli poklesu výdajů na reklamu v Evropě způsobenému ekonomickou stagnací nevyplatila. Akcie CME se nyní obchodují zhruba za 7,30 dolaru, což je polovina ceny, za kterou v průměru Time Warner kupovala.
Time Warner se brzy ocitne na rozcestí, tvrdí deník. CME rostou náklady na obsluhu dluhu a v březnu 2013 bude muset věřitelům zaplatit 130 milionů dolarů. List má za to, že firma na to pravděpodobně nebude mít. Společnost již nicméně loni na podzim uvedla, že by měla mít dostatek peněz. Už se však domluvila na prodloužení splatnosti dluhopisů a zřejmě bude muset vydat nové akcie, aby vylepšila svou bilanci.
Výhodnější by bylo úplné převzetí, píše WSJ
Někteří analytici podle WSJ očekávají, že firma bude postupovat pomalu a vloží do CME o něco více peněz, aby jí pomohla překonat krizi. Chytřejší by ale bylo, aby ji Time Warner převzala úplně, míní The Wall Street Journal. Takový krok by výrazně snížil náklady CME na obsluhu dluhu, který dosahuje výše 1,3 miliardy dolarů. Jen loni společnost zaplatila na úrocích 161 milionů dolarů.
Pokud by ji zcela převzala společnost Time Warner, zaplatila by CME na úrocích díky výhodnějším úvěrovým podmínkám téměř o 100 milionů dolarů méně, uvedl deník. Time Warner by se také jako vlastník CME mohla pravděpodobně spolehnout na stabilní poptávku po svých programech. Pokud by naopak zůstala samostatná, mohly by ji ekonomické podmínky donutit pořizovat od svého menšinového akcionáře méně pořadů. V roce 2011 nakoupil vlastník Novy od Time Warner pořady za 57 milionů dolarů. Šlo o 13 procent jejích celkových výdajů na program.
Američané by mohli propouštět
Time Warner by také podle WSJ měla v CME prostor k úsporám. Majitelka Novy loni vynaložila 42,4 milionu dolarů na "ústřední" výdaje včetně platů a odměn výkonných manažerů. Vzhledem k jejímu zisku před započtením úroků, daní, odpisů a amortizace ve výši 166 milionů dolarů nejde o nezanedbatelnou částku. CME by si i po začlenění do Time Warner musela ponechat lokální ústředí, některé funkce by ale bylo možné odstranit či převést na někoho jiného, uvedl The Wall Street Journal.
Zájem Time Warneru o zahraniční akvizice je podle deníku zřejmý. Nákup CME by ji přitom nezatížil. Podle odhadů by celkové náklady na převzetí mohly činit méně než dvě miliardy dolarů. Odhaduje se přitom, že Time Warner by roce 2013 měl mít k dispozici 3,7 miliardy dolarů ve volné hotovosti.
Firma navíc podle WSJ musí hledat příležitosti ve světě, protože americký trh je nasycený a není zde již prostor pro tvorbu vyšších zisků. "Aby uskutečnila své televizní sny, možná je čas, aby se společnost Time Warner vydala na východ," uvedl americký deník.
