"Domníváme se, že vzhledem k umírněným inflačním tlakům a prohlubující se recesi má ČNB prostor pro snížení sazeb. Ke snížení českých úrokových sazeb by mohlo přispět i námi očekávané snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou," uvedl analytik Raiffeisenbank Michal Brožka. ECB bude o sazbách rozhodovat ve stejný den jako ČNB, tedy 7. května.
Zatímco v případě inflace lze v ekonomickém výhledu podle hlavního analytika Generali PPF Asset Management Radomíra Jáče očekávat zvýšení v řádu desetin procenta, v případě HDP by mohl být propad výraznější v řádu několika procentních bodů. "Tento pohled hovoří pro to, aby se bankovní rada v květnu nebála přikročit k mírnému snížení úroků," uvedl.
Problémem pro snížení sazeb na rozdíl od března není v současnosti podle hlavního ekonoma Patria Finance Davida Marka ani kurz koruny. "Dříve tomu bránilo značné kolísání kurzu koruny, to ale odeznělo a v posledních týdnech se chová koruna podstatně klidněji," upozornil. Horší výhled ekonomiky tak podle něj otevírá prostor k dalšímu uvolnění měnové politiky.
Marek navíc odhaduje, že ČNB sníží úrokové sazby nejen v květnu, ale i na konci června.
Snížení nemusí projít, rada je nejednotná
Při rozhodování bankovní rady ovšem bude hrát roli podle analytika Next Finance Vladimíra Pikory i strach z růstu cen v roce 2010 spojený s ekonomickým oživením. "Snížení úrokových sazeb bude proto jen mírné. Bankovní rada ale nebude jednotná a snížení úrokových sazeb projde jen těsně," odhadl.
Naopak podle analytika ČSOB Petra Dufka se výhled ekonomiky za posledních několik týdnů nezměnil a navíc minulé hlasování bankovní rady bylo jednohlasně ve prospěch stability.
"Když k tomu připočteme nedávné úvahy některých členů bankovní rady o možnosti sazby zvyšovat, tak by snížení sazeb bylo docela překvapivé," uvedl. Snížení sazeb očekává proto spíše až v červnu.
Stejně tak neočekává změnu sazeb ani analytik UniCredit Bank Pavel Sobíšek. "Riziko snížení sazeb ale nelze pominout. Nejistotu zvyšuje paralelně probíhající zasedání ECB, jehož výsledkem by podle očekávání mělo být snížení sazeb o čtvrt procenta," uvedl.
Z dlouhodobého pohledu se Sobíšek domnívá, že sazby již nalezly své dno nebo jsou od něj čtvrt procentního bodu. "Většímu rozsahu uvolnění měnové politiky bude bránit mimo jiné obava ČNB z rozpočtové expanze před letošními volbami," upozornil.
Centrální banka snížila úrokové sazby naposledy na počátku února, a to o půl procentního bodu. Úrokové sazby tak klesly na nejnižší hodnotu od října 2005. Na posledním měnovém jednání na konci března bankovní rada ponechala jednomyslně úrokové sazby beze změny. - čtěte ČNB ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny
