Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu

Akcie teprve hledají své dno, sázky na rychlý růst klesají

  8:07aktualizováno  8:07
V červenci 1930, devět měsíců po říjnovém krachu na newyorské burze, se mezi investory zlepšovala nálada. Index Dow Jones, který měří cenu akcií nejvýznamnějších firem, se rychle zotavoval z druhého propadu o více než dvacet procent.
Ilustrační foto.

Ilustrační foto. | foto: Profimedia.cz

A protože druhý propad, který vyvrcholil v červnu 1930, byl menší než ten první, rozproudila se mezi obchodníky s akciemi, analytiky i investory debata na téma "nejhorší je za námi" a dno už bylo.

Sedmého července přinesl deník Wall Street Journal zprávu, která změnu nálady k lepšímu potvrzovala. "Věříme, že mnoho akcií se nyní prodává za ceny hluboko pod jejich skutečnou hodnotou a jejich nákup nyní může být proveden s minimálním rizikem a maximální jistotou v jejich vyšší ceny později," citoval autor doporučení tehdy významných brokerů Finch, Wilson & Co. Ten den uzavřel index Dow Jones na hodnotě 218,33 bodu.

Kdo je poslechl, možná zemřel hlady. Než Mr. Market, jak se familiárně celá investorská obec přezdívá, našel své skutečné dno, trh prošel dalšími pěti medvědími pády.

Dow Jones spadl o 80 procent

Ty jsou definované jako pětinový a větší pokles trhu z předchozího maxima. Pád se zastavil přesně o dva roky později na hodnotě indexu Dow Jones ještě o více než osmdesát procent nižší - přesněji na 40,56 bodu.

William Carroll Wilson, spolumajitel Finch, Wilson Co., se návratu na hodnoty ze dne, kdy akcie doporučil jako tutovku k nákupu, nedožil. Podle smutečního oznámení v archivu New York Times zemřel doma 12. ledna 1937. Dow Jones se vrátil nad 220 bodů až v roce 1950.

"V té době vycházela řada optimistických komentářů, které se později ukázaly jako nepodložené. Nechci ale, aby ti lidé teď vypadali jako hlupáci...“ říká Isaac Dimitrovsky, který přesně den po dni přetiskuje zprávy z Wall Street Journalu z roku 1930 na svém blogu "news from 1930.blogspot. com". "Snad to nedopadne tentokrát jako tehdy,“ dodává Newyorčan, který ze svého domova obchoduje s akciemi na svůj účet.

Kdy nastane skutečné dno v současné recesi, uvidíme až při zpětném pohledu, a to za několik let.

Cena kopíruje zisky

Od sjezdu ze současného historického maxima indexu Dow Jones v říjnu 2007 se už udály dva významné odrazy od domnělého dna. Dosud nejnižší hodnotu 6 440 bodů z 9. března nyní čeká testování, a pokud se historie bude opakovat, nevydrží.

Největší skoky 2007 - 2009
 Denní min.  Datum  Denní max.  Datum  Růst v %
 7 392,27  21. 11. 2008  9 175,19  6. 1. 2009  24,12
 6 440,08  9. 3. 2009  8 911,11  11. 6. 2009  38,27

V předchozích velkých recesích (30., 80. léta) poměr ceny akcií a zisků na ně připadající (poměr P/E) vždy propadl pod hodnotu deset. Cena akcií dlouhodobě kopíruje zisky, které přinášejí. S očekáváním klesajících zisků cena akcie klesá a naopak. K této hodnotě se nyní akcie ani nepřiblížily a kmitají okolo dlouhodobého průměru.

"To zvyšuje pravděpodobnost, že akcie dál propadnou,“ míní stratég Deutsche Bank Jim Reid. Současné ceny odpovídají odhadům, že pokles ve Spojených státech v těchto týdnech skončil a firmy se v posledním čtvrtletí vrátí k rychlému zvyšování zisků. S odstupem měsíců by totéž mělo proběhnout v Evropě.

Sázky na rychlý růst však v posledních týdnech spíš klesají. Evropská centrální banka ve své měsíční zprávě zveřejněné minulý týden snížila svůj odhad "potenciálního růstu" na nejbližší dva roky, kterého je eurozóna schopna bez oživení inflace, pod jedno procento ročně z dříve uváděných 2-2,5 procenta.

Důvody? Zkostnatělý trh práce - část lidí nebude ochotná vyměnit dávky za práci. Část výroby v Evropě zůstane trvale zavřená, při oživení se posílí v levnějších státech. A konečně silnější vláda a vyšší dluhy, které bude třeba splatit vyššími daněmi. Sečteno a podtrženo: nižší růst, nižší zisky, nižší ceny akcií. 

Největší skoky 1929 - 1933
 Denní min. Datum   Denní max.  Datum Růst v % 
 195,35  13. 11. 1929   297,25  16. 4. 1930   52,16
 207,74  25. 6. 1930  247,21  10. 9. 1930  19,00
 154,45  17. 12. 1930  196,96  24. 2. 1931  27,52
 119,89  2. 6. 1930  156,74  3. 7. 1931  30,74
 85,51  5. 10. 1931  119,15  9. 11. 1931  39,34
 69,85  5. 1. 1932  89,87  9. 3. 1932  28,66
 40,56  8. 7. 1932  81,39  8. 9. 1932  100,67
 49,68  27. 2. 1933  110,53  18. 7. 1933  122,48





Hlavní zprávy

Další z rubriky

Západní vstup do haly byl v den slavnostního otevření nazdoben prapory i...
Amazon před Vánoci hromadně nabírá, práci tu dostane 2 500 brigádníků

Americký internetový prodejce Amazon v tuzemsku v předvánoční sezoně nabere 2 500 nových sezonních pracovníků. V České republice aktuálně pro společnost...  celý článek

Ilustrační snímek
Vánoční prémie budou, hlásí třetina firem. Většinou rozdají peníze

Výborná ekonomická kondice domácích podniků se před Vánocemi propíše i do kolonky mimořádné odměny na výplatních páskách. Třetina firem má už teď jasno, že je...  celý článek

Zubař, ilustrace
Lepší strava, rovnátka, nadstandardy. Češi si připlácí 5 tisíc ročně

Šetrná metoda odstranění křečových žil, speciální genetické testy v těhotenství, lepší strava v nemocnici. Čeští pacienti jsou ochotni si připlatit čím dál víc...  celý článek

Najdete na iDNES.cz



mobilní verze
© 1999–2017 MAFRA, a. s., a dodavatelé Profimedia, Reuters, ČTK, AP. Jakékoliv užití obsahu včetně převzetí, šíření či dalšího zpřístupňování článků a fotografií je bez souhlasu MAFRA, a. s., zakázáno. Provozovatelem serveru iDNES.cz je MAFRA, a. s., se sídlem
Karla Engliše 519/11, 150 00 Praha 5, IČ: 45313351, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B, vložka 1328. Vydavatelství MAFRA, a. s., je členem koncernu AGROFERT.