Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu


KOMENTÁŘ: Český fond národního bohatství je nesmysl

  17:00aktualizováno  17:00
Česká národní banka zvýšila během více než tří let intervencí devizové rezervy z 900 miliard na 3,35 bilionu korun. Na stole je nyní otázka, zda není takový objem příliš velký a jak se shromážděnými penězi naložit. Jedním z nápadů je i vytvoření fondu národního bohatství. To je ovšem naprostý nesmysl, píše v komentáři Martin Lobotka z Consequ.

Ilustrační snímek | foto: CPI Group

Guvernér Jiří Rusnok si z velkého množství peněz na účtech České národní banky na první pohled těžkou hlavu nedělá. Pouze uvažuje, jak rezervy rozdělit na (historicky obvyklé) úložky krátkodobější, které ale moc nevydělají, a dlouhodobější a rizikovější – třeba akcie, které by něco vynést mohly. To je správně.

Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management.

Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management

S mnohem bizarnějším nápadem přišel bývalý guvernér Zdeněk Tůma. (Dlužno však dodat, že stávající guvernér Rusnok s ním slovy „líbilo by se mi“ souhlasil.) Vláda by prý mohla část devizových rezerv koupit a vznikl by – po vzoru Norska či arabských zemí – fond národního bohatství. Což je naprostý nesmysl.

Skutečný „suverénní“ fond přece typicky vzniká (z devadesáti procent) jako důsledek těžby komodit (obvykle ropy), které jsou vyčerpatelné a o kterých stát ví, že jednou dojdou. Mohl by také vzniknout jako důsledek série přebytkových rozpočtů, což je ale pouze teorie: každá vláda by přebytky průběžně spíše rozdávala, než aby občany přesvědčila, že je lepší střádat do kasičky a třeba investovat v zahraničí.

Vývoj devizových rezerv

Na konci října 2013, tedy před zahájením intervencí ČNB, byla výše devizových rezerv 894,8 miliardy korun. Na konci dubna 2017 – po ukončení intervencí – už rezervy tvořily devizy za 3,351 bilionu. Během tří a půl roku tak vzrostly o 274 procent (vývoj devizových rezerv na stránkách ČNB).

Rezervy jsou tvořeny z 65 procent cennými papíry a z 21 procent vklady u jiných centrálních bank (podrobnější struktura).

Ano, existují suverénní fondy (Čína, Singapur), které vznikly na správu devizových rezerv. Ale růst devizových rezerv v těchto zemích nebyl primárně výsledkem krátkodobé měnově politické manipulace s kurzem. Nebo si snad někdo myslí, že se můžeme k národnímu bohatství dopracovat skrze nekrytou emisi České národní banky?

Ta navíc ani neví, zda nebude devizové rezervy potřebovat na obranu koruny. Co když se ti, kteří si korunu koupili s nadějí, že posílí á la švýcarský frank v lednu 2015, rozhodnou ji prodat? Spekulativních pozic je v koruně tak minimálně za 750 miliard korun, což už by s kurzem dokázalo pořádně zamávat.

A nakonec: jaký je rozdíl, zda rezervy investuje centrální banka, nebo nějaká nová vládní instituce? Co přesun z levé kapsy státu do pravé přinese? Tedy kromě toho, že by bylo kde uklidit pár nepotřebných zasloužilých politiků a že by na nový fond měla vláda mnohem větší dosah než na (ze zákona) nezávislou Českou národní banku.

Autor:



Nejčtenější

Soud zrušil část zákona o EET. Další vlny se zpozdí, z účtenek zmizí rodná čísla

Ústavní soud s odloženou platností škrtl několik paragrafů zákona o evidenci...

Odpůrci EET se radují. Ústavní soud zrušil část zákona o evidenci tržeb, jako celek však obstál. Třetí a čtvrtá vlna,...

Miliardářem přes noc. Rostoucí bitcoin poslal Australana mezi superbohaté

James Gilbert

Z kryptoměnového šílenství vzešel další miliardář. Je jím Australan James Gilbert. Prezident společnosti Crypto, jejíž...



Byty v panelácích zdražily o 50 procent, nedosáhne na ně ani střední třída

Panelový dům na sídlišti Broumovská.

Panelové byty jsou nejdostupnějším typem bydlení v Česku. V posledních letech však podražily tak, že na ně často...

Exploze v Rakousku odřízla tři země od plynu. V Itálii je stav nouze

Výbuch poblíž Baumgarten an der March v Rakousku.

Exploze plynového terminálu na východě Rakouska u slovenských hranic přerušila dodávky plynu do Itálie, Slovinska a...

Bernard provokuje další reklamou. Vyjadřuje nesouhlas s kampaní #MeToo

Kontroverzní reklama pivovaru Bernard.

Pivovar Bernard pobouřil další provokativní reklamou. Tentokrát se v ní naváží do kampaně #MeToo. Ta spojuje ženy z...



Další z rubriky

KOMENTÁŘ: Grenzgängerregelung nepotřebujeme. Nepokazme si zase růst mezd

(Ilustrační snímek)

Nechme české firmy, ať samy – bez pomoci politiků nebo centrálních bankéřů a bez pomoci levných Ukrajinců – čelí...

Skiareály investovaly do nových lanovek za 5 let dvě miliardy. Mají i wi-fi

V lyžařském středisku na Špičáku se začalo ve čtvrtek lyžovat. O víkendu by měl...

České lyžařské areály investovaly za posledních pět let dvě miliardy korun do nových lanovek, kterých nyní v tuzemsku...

Odbory Babišovi: Nerušte regulaci vánočního prodeje. Obchodníci věří v opak

Vánoční výzdoba hypermarketu Globus v Havířově.

Omezení prodeje ve velkých obchodech, které nyní platí o sedmi státních svátcích, by se mělo rozšířit na všech 13...



Najdete na iDNES.cz