Stanislav Coufal
6. 9. 2001 15:05
Prodej CR
Pár čísel. Bivideon (Deutsche Bank + Tele Danmark)koupil 51% ČRa za necelých 7 miliard Kč. Co je to ČRa? Jde v podtatě o tři druhy podnikání a 1.8 mld kč na účtech. 1)přenos TV a radiosignálů a dat, 2) 50% v telekomunikační společnosti Contactel, 3) 39% v Radiomobilu 4)a 60 kč na akcii na účtech.
Jakou mají tyto čtyři složky hodnotu? Bod 4 je jasný. Bod 3? Tam nám může napovědět nákup 49% Eurotelu ze strany Českého Telecomu. Telecom dává 57 miliard kč za minoritní podíl. Je pravdou, že tržby a zisky Eurotelu jsou vyšší (v roce 00 měl Eurotel o 60% vyšší tržby a o 90% vyšší zisk než Radiomobil), když budeme hodně konzervativní řekneme, že jeho cena by měla být dvakrát vyšší. Tj. když 49% dvakrát dražší společnosti A stojí 57 mld, pak 39% společnosti B by mělo stát 22 mld. Když z této sumy vezmeme polovinu (podíl státu v ČRA) dostaneme 11 mld (730 kč na akcii). 730+60=790kč. Mohli bychom se pokusit zpočítat cenu dalších dvou jednotek, ale já myslím, že nemá smysl počítat dál.
Takže co se děje? Já nevím. Je jasné, že buď státem vlastněný Telecom platí moc a nebo se ČRa prodává zatraceně levně. Anebo obojí. Každopádně je tu dvojí metr a něco tu strašně smrdí.
