KOMENTÁŘ: Po intervencích kurz skokově neposílil. Jste překvapeni?

  16:33aktualizováno  16:33
Ukazuje se, že stará investorská rada Warrena Buffetta pořád platí: Když vám bude každý namlouvat, že nějaká investice je tutovka, měli byste se co nejrychleji poohlédnout jinde. Přesně to se ukázalo při ukončení kurzového závazku České národní banky, píše v komentáři Peter Bukov, hlavní analytik TopForex.
Ilustrační snímek

Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

O tématu se diskutovalo velmi intenzivně a ve společnosti se vytvořila široká jednosměrná očekávání pohybu kurzu koruny vůči euru. Začaly se objevovat zaručené zprávy o tom, jak snadno a rychle vydělat peníze. Jenže finanční trhy nefungují tak jednoduše - jsou to spojené nádoby celé řady faktorů.

Peter Bukov, hlavní analytik TopForex

Peter Bukov, hlavní analytik TopForex

Na trhu kolují dvě skupiny názorů. Ty první se snaží vysvětlit, proč koruna skokově neposílila, jak bylo předpokládáno, a hledají pro to fundamentální argumenty. Ti druzí s napětím čekají na statistiku devizových obchodů v měsíci dubnu, z nichž by mohla být odvozena případná post-intervenční strategie České národní banky na oslabování koruny.

Mezi argumenty vysvětlujícími, proč koruna zatím osciluje spíš kolem hodnot intervenčního závazku než kolem 25 Kč/euro, jsou uváděny dva hlavní.

Zaprvé: ačkoliv bylo oznámení o ukončeném závazku na první pohled nečekané, tak při hlubší analýze zas tak nečekané nebylo. Centrální bankéři ukončení závazku dopředu avizovali, průběžně upřesňovali, na kterých informacích budou své rozhodnutí stavět a trh byl fundamentálně směřován k tomu, co se chystá. Investoři poučeni nečitelností podobných „investičních tutovek“ byli připraveni uzavírat spekulativní pozice a nastavení forwardových operací tomu odpovídalo, navíc mysleme na to, že mnozí obchodníci předpokládali konec intervencí o měsíc až tři měsíce později.

Zadruhé: k tomu, aby měna posilovala, se musí najít zájemce o její nákup. Během dlouhého období slabé koruny ji ale do portfolia pořídil téměř každý, kdo o ni měl zájem. Žádné super bombastické investiční příležitosti, na které by globální hráči potřebovali nutně českou měnu, se v tuzemsku bohužel neobjevují. A spekulanti, kteří hráli s centrálními bankéři měnovou hru „posiluj, protože víš, že bude měna uměle oslabena“, momentálně ztratili o korunu zájem a přesunují se jinam. Takže vytvářejí depreciační tlak. Nezapomeňme, že měnový kurz ovlivňuje i měnící se zájem o euro, například s ohledem na prezidentské volby ve Francii nebo nejistoty kolem amerického dolaru.

Jak bylo ale naznačeno v úvodu, někteří investoři spekulují o tom, že ČNB ve strachu o důvěryhodnost koruny dál pokračuje v nákupech eurových deviz za českou korunu a tím vytváří tlak na její oslabení. Tím pádem čekají na statistická data o devizových intervencích, která však budou „znehodnocena“ začátkem měsíce, kdy ještě intervence probíhaly. Takže ani tady se ještě nemusíme dočkat jednoznačné odpovědi na otázku, proč koruna skokově neposílila.

Autor:

Nejčtenější

V příštím roce přijde ekonomická krize, řekl ekonom Pikora v Rozstřelu

Ekonom Vladimír Pikora v diskusním pořadu iDNES.cz Rozstřel. (4. prosince 2018)

„O tom, že krize přijde, nemusíme pochybovat. Podle mého názoru k tomu dojde v příštím roce,“ uvedl ekonom Vladimír...

Světové burzy rychle ztrácejí, propad akcií může přivolat recesi i v Česku

Newyorská burza (24. 8. 2015)

Finanční trhy zachvátila „blbá nálada“. Burzy po celém světě již několik dnů v řadě ztrácejí a ani vyhlídky nejsou...

Štědrá nadílka ve Škodovce, zaměstnanci dostali bonus i prémii 12 tisíc

Ilustrační snímek

Zaměstnanci mladoboleslavské automobilky Škoda si před letošními Vánocemi výrazně finančně polepší. Společnost totiž...

Protesty drtí francouzskou ekonomiku, šokovaní turisté ze země odjíždějí

Hnutí žlutých vest opět demonstruje v Paříži a dalších francouzských městech...

Protesty takzvaného hnutí žlutých vest proti vládním reformám těžce zasáhly francouzskou ekonomiku. Výrazný útlum tržeb...

Finanční správa si kvůli EET došlápla na soukromé kluby, padaly pokuty

Příběh elektronické evidence tržeb

Zátah ve 24 provozovnách, označených jako soukromé kluby, kde se místní scházejí za zábavou a za pitím, uskutečnili v...

Další z rubriky

ŘLP má nové letouny. Budou jimi monitorovat pozemní zařízení

Řízení letového provozu koupilo dva nové letouny od německé společnosti...

Řízení letového provozu (ŘLP) koupilo dva nové stroje. Dispečeři je budou využívat primárně k monitorování vlastních...

V Česku ubylo vín „řízlých“ cukrem a vodou. Falšuje se i víno v plastu

Víno (ilustrační foto)

Z nabídky českých vinoték a jiných podniků mizí padělané víno. Počet vín, ředěných například vodou či syntetickým...

Kdo postaví školku? Radnice přesouvají budování vybavenosti na developery

Areál Mateřské školy Za Branou v Pacově dnes bude poprvé pro zájemce otevřený...

Obchody, hřiště, parky nebo školy. Jejich dostupnost pro obyvatele by měla ohlídat každá zodpovědná radnice. Jen...

Najdete na iDNES.cz