Klávesové zkratky na tomto webu - základní
Přeskočit hlavičku portálu


‚Kalouskovy’ státní dluhopisy jsou pro stát nevýhodné a mizí z trhu

  6:01aktualizováno  6:01
Spořicí státní dluhopisy postupně mizí z trhu, ministerstvu financí se nevyplatí vydávat v situaci extrémně nízkých úroků nové. Vize bývalého ministra financí Miroslava Kalouska o udržení části státního dluhu mezi českými domácnostmi se tak rozpadá. Distribuce dluhopisů mezi občany je navíc pro stát poměrně drahá.

Státní dluhopisy začala vláda vydávat za ministra financí Kalouska; ilustrační foto | foto: koláž iDNES.cz

Když ministerstvo financí koncem roku 2011 začínalo vydávat státní dluhopisy, chtělo postupně mezi lidi dostat zhruba desetinu českého dluhu. Jenže se děje opak. Během letošního roku klesne jejich objem kvůli splátkám starých spořicích dluhopisů na polovinu. Na státním dluhu, který dosahuje 1,7 bilionu korun, se budou retailové dluhopisy podílet asi dvěma procenty.

„Zkoncentrovala se nám splátka několika emisí - jak těch prvních, pětiletých dluhopisů, tak tříletých. Máme teď v oběhu 67 miliard, po letošní splátce to bude o 30 miliard méně,“ říká Jan Gregor, náměstek ministra financí pro státní rozpočet.

Ministerstvo obecně považuje vydávání státních spořicích dluhopisů za správné. „Drží dluh v domácí ekonomice a úrokové příjmy jdou domácnostem,“ vysvětluje Gregor.

Technicky je proto vše připraveno na spuštění další emise, nicméně problémem je současná situace na finančním trhu. Úroková míra se pohybuje natolik nízko, že by stát investorům nemohl nabídnout zajímavý výnos a neprodělat.

Nejvíc se dalo vydělat na prvních třech emisích. První pětileté, takzvané reinvestiční dluhopisy, splatné letos, se zhodnotily až o 11,7 procenta (v přepočtu na roční úrok to je 3,31 %). To je v dnešní době, kdy banky nabízejí maximálně jednoprocentní úrok, extrém.

Navíc se z jejich výnosu nemusí platit daň. Ta se začala vybírat až od roku 2013. Za Kalouska, který dluhopisy pro domácnosti odstartoval, se jich dostalo mezi lidi nejvíc, celkem za 83 miliard korun.

Zatím poslední emise spořicích dluhopisů proběhla v červnu roku 2014 za ministra Andreje Babiše. Pětiletý reinvestiční dluhopis nabízel za pět let zhodnocení pouhých 9,5 procenta (1,83 % ročně). Prodalo se jich jen za 1,4 miliardy korun.

Česko si půjčuje - a vydělává

Češi nemají nízké úroky sami. Podle Petra Paveleka, ředitele pro řízení státního dluhu z ministerstva financí, i Německo a Švédsko výrazně omezily vydávání retailových dluhopisů. „Švédsko bylo v tomto směru donedávna hodně aktivní, dokonce sbíralo vklady od domácností přes internet, občané si mohli u vlády uložit peníze,“ říká Pavelek.

Pro stát je levnější půjčit si ve velkém od bank, fondů a pojišťoven. Vydává proto raději klasické státní dluhopisy. Když chce prodávat po tisícikorunách dluhopisy drobným střadatelům, musí je nalákat a nabídnout úroky srovnatelné s nabídkou termínovaných vkladů v bankách.

Právě za to, že dluhopisy lidem prodává s příliš štědrým úrokem, bylo ministerstvo v minulosti kritizováno. Navíc jejich distribuce mezi lidi vychází poměrně draho. Cenné je na nich naopak to, že dluh zůstává v rukou občanů, a ti na něm navíc vydělají.

S financováním státního dluhu souvisí také to, že loni státní pokladna zažila neobvyklou situaci: věřitelé Česku byli ochotni platit za to, že mu mohou půjčit.

„Podařilo se nám vydělat na řízení dluhu, což je z dlouhodobé perspektivy anomálie. V roce 2015 jsme na dluhopisech vydělali 414 milionů, v roce 2016 to bude minimálně stejně tolik,“ říká náměstek Gregor. Česko si půjčovalo i za minus čtvrt procenta.

Na úrocích z celého dluhu Česko ještě před několika lety platilo v průměru pět procent ročně, loni to bylo jen 2,7 procenta.

Ze záporných úroků profituje dlouhodobě Německo, Dánsko, Švýcarsko či Švédsko. „Tam je to ale zčásti dáno tím, že tamní centrální banka nastavila zápornou úrokovou sazbu,“ připomíná Pavelek.

Situace s vydáním dluhopisů pro velké instituce se záporným úrokem by se mohla opakovat i letos. „Předpokládáme, že to může mít podobný vývoj,“ odhaduje Gregor. Co se bude dít v druhé polovině roku, závisí na tom, jak se zachová ČNB. Zatím to vypadá, že prakticky nulová sazba vydrží celý rok.

Autor:



Nejčtenější

Železnici hrozí chaos. Vláda zaskočila dopravce jízdným zdarma

(ilustrační snímek)

Plán vlády Andreje Babiše s bezplatným nebo téměř bezplatným jízdným na železnici pro studenty a seniory zaskočil...

Rasistické! Zákazníkům H&M vadí „opice v džungli“ na mikině tmavého chlapce

Rasistická reklama společnosti H&M.

Společnost H&M se omluvila za obrázek, kde má na sobě dítě tmavé pleti mikinu s nápisem „Nejvíc cool opice v džungli“....



Destabilizoval chod agentury a končí. Ministr odvolal šéfa CzechInvestu

Šéf CzechInvestu Karel Kučera

Ministr průmyslu Tomáš Hüner odvolal generálního ředitele vládní agentury na podporu podnikání CzechInvest Karla...

PŘEHLEDNĚ: Bankovní účty pod kontrolou. Startuje revoluce v bankovnictví

internetové bankovnictví, platba, internet, účet, banka, počítač, peníze

Bankovní trh se o víkendu výrazně promění. V sobotu totiž začíná platit nový zákon o platebním styku, který finančním...

Vlaky zdarma na Slovensku: jsou přecpané, penzisté si připlácejí 1. třídu

Vlaky slovenské železniční společnosti ZSSK

Slovensko zavedlo bezplatné jízdné pro žáky, studenty a seniory už v roce 2014. A doteď toto rozhodnutí budí emoce....

Další z rubriky

Jarní mrazy poškodily jablka za půl miliardy. Ovocnáři čekají na kompenzace

(Ilustrační snímek)

Loňská sklizeň ovoce v sadech českých ovocnářů klesla meziročně o jednadvacet procent a byla druhou nejnižší sklizní od...

Česko není zemí montoven, říká ministr průmyslu Hüner

Ministr průmyslu a obchodu Tomáš Hüner

Verdikt, zda se pustit do výstavby jaderných bloků, bude jedním z nejobtížnějších, které českou vládu v tomto volebním...

Čechům otrnulo, vracejí se na dovolené do Turecka. Láká je i Bulharsko

Iztuzu, Dalyan, Turecko. Jestli hledáte klid a rybářské vesničky, jste tu...

Podle prodejců dovolených je letos výrazně vyšší zájem o zájezdy s předstihem. Největším překvapením je nárůst prodejů...

Najdete na iDNES.cz